لماذا ارتفع سهم BASF بقوة؟ رفع التوقعات يدعم المكاسب

2026-07-29

صعود سهم BASF: ما الذي أشعل موجة الشراء؟

ارتفع سهم BASF الألمانية، إحدى أكبر شركات الكيماويات في العالم، بعدما كشفت الشركة في 15 يوليو 2026 عن نتائج أولية قوية للربع الثاني وقررت في الوقت نفسه رفع توقعاتها للأرباح التشغيلية للعام بالكامل. هذا النوع من الإعلانات عادة ما يكون من أقوى المحركات لأسهم الشركات الصناعية في أوروبا، لأن المستثمرين يركزون على الفجوة بين ما كانت تتوقعه السوق وما أعلنت عنه الشركة فعليًا.

وبالنسبة للمستثمر المصري الذي يتابع الأسواق العالمية، فإن قصة BASF مهمة لأنها لا تخص سهما أوروبيا فقط، بل تعكس أيضًا مزاج قطاع الكيماويات العالمي، وحساسية الشركات الصناعية الكبرى تجاه أسعار الطاقة، وحركة المواد الخام، وسلاسل الإمداد الممتدة من الشرق الأوسط إلى أوروبا وآسيا.

الأرقام التي دفعت السهم للصعود

بحسب الإفصاح الرسمي الصادر عن الشركة من مقرها في لودفيغسهافن بألمانيا، ارتفعت مبيعات BASF في الربع الثاني من 2026 بنسبة 16% إلى 17.2 مليار يورو، مقارنة مع 14.8 مليار يورو في الفترة نفسها من 2025. وجاءت الزيادة مدفوعة أساسًا بارتفاع الأسعار وتحسن الأحجام المبيعة، في إشارة إلى أن الشركة لم تستفد فقط من تسعير أعلى، بل من نشاط تشغيلي أفضل أيضًا.

الأهم من ذلك أن EBITDA قبل البنود الخاصة، وهو المقياس الذي تراقبه السوق بكثافة في الشركات الصناعية، بلغ 2.4 مليار يورو في الربع الثاني، متجاوزًا متوسط تقديرات المحللين الذي جمعته BASF نفسها عبر Vara والبالغ نحو 2.1 مليار يورو. كما بلغ EBIT قبل البنود الخاصة نحو 1.5 مليار يورو، وهو أعلى بوضوح من متوسط التوقعات البالغ 1.1 مليار يورو. هذا التفوق على التقديرات يفسر جانبًا كبيرًا من رد فعل السهم الإيجابي.

أما صافي الدخل، فقد وصل إلى نحو 4.1 مليار يورو، وهو رقم قفز بصورة لافتة مقارنة بالعام السابق. لكن هنا يجب الانتباه إلى أن هذا الرقم تضمن مكسبًا استثنائيًا من صفقة التخارج في نشاط الطلاءات مع Carlyle، وهي صفقة أُغلقت رسميًا في 30 يونيو 2026. لذلك، فإن السوق عادة تفصل بين الأرباح التشغيلية المتكررة وبين البنود غير المتكررة عند تقييمها لجودة النتائج.

رفع التوقعات السنوية كان العامل الحاسم

السبب الأكثر مباشرة وراء صعود السهم لم يكن النتائج الفصلية وحدها، بل قرار الإدارة رفع توقعات EBITDA قبل البنود الخاصة للعام المالي 2026 إلى نطاق بين 6.9 مليار و7.7 مليار يورو، مقابل التقدير السابق بين 6.2 مليار و7.0 مليار يورو. هذا التعديل الإيجابي مهم لأنه يقول للمستثمرين إن الإدارة ترى أن الأداء الأفضل لم يكن مجرد صدفة فصلية، بل يحمل تأثيرًا يمتد إلى بقية العام.

وتُظهر صفحة تقديرات المحللين على موقع BASF أن متوسط التوقعات كان يدور حول 7.276 مليار يورو، ما يعني أن النطاق الجديد الذي وضعته الشركة بات أكثر انسجامًا مع نظرة السوق، بل ويفتح الباب أمام تقييم أكثر إيجابية إذا استمرت وتيرة الأداء الحالية.

من الناحية الصحفية والمالية، عندما ترفع شركة صناعية أوروبية كبيرة توجيهاتها السنوية في بيئة عالمية مضطربة، فإن الرسالة التي تلتقطها السوق هي أن الإدارة تملك رؤية أفضل للطلب والأسعار وقدرة التمرير إلى العملاء. وهذا غالبًا ما يدفع المحافظ الاستثمارية إلى إعادة تسعير السهم سريعًا.

لكن الصورة ليست وردية بالكامل

رغم الزخم الإيجابي، لم تتخل BASF عن لهجتها الحذرة. الشركة أبقت توقعات التدفق النقدي الحر لعام 2026 دون تغيير عند نطاق بين 1.5 مليار و2.3 مليار يورو. بل إن التدفق النقدي الحر في الربع الثاني نفسه جاء عند سالب 0.2 مليار يورو، مقارنة مع موجب 0.5 مليار يورو قبل عام، وهو ما عزته الشركة إلى ارتفاع رأس المال العامل نتيجة زيادة أسعار المواد الخام.

هذه نقطة لا ينبغي تجاهلها، لأن المستثمرين في أسهم الكيماويات لا يراقبون الأرباح فقط، بل يراقبون أيضًا مدى تحول تلك الأرباح إلى نقد فعلي. وإذا ظلت أسعار المدخلات مرتفعة لفترة طويلة، فقد يحد ذلك من جاذبية السهم حتى مع تحسن الربحية المحاسبية.

الطاقة والشرق الأوسط: لماذا يهم ذلك مستثمري أوروبا؟

أشارت BASF بوضوح إلى أن النصف الثاني من 2026 لا يزال محاطًا بقدر مرتفع من الضبابية، وربطت ذلك خصوصًا بمآلات التوترات الجيوسياسية واحتمالات تأثيرها على تدفقات الطاقة والمواد الأولية، بما في ذلك النقل عبر مضيق هرمز. كما عدلت افتراضاتها الأساسية للعام، فرفعت تقديرها لمتوسط سعر خام برنت إلى 80 دولارًا للبرميل بدلًا من 65 دولارًا سابقًا، وخفضت توقعاتها لنمو الإنتاج الكيميائي العالمي إلى 1.8% بدلًا من 2.4%.

بالنسبة للقارئ في مصر، هذه التفاصيل ليست بعيدة عن الواقع المحلي. فأسعار النفط والشحن والبتروكيماويات تؤثر بشكل غير مباشر في تكلفة الإنتاج عالميًا، كما تؤثر في تقييمات شركات الصناعة والأسمدة والكيماويات عبر القارات. لذلك، فإن صعود سهم BASF لا يعني فقط تفاؤلًا بالشركة، بل يكشف أيضًا كيف تعيد الأسواق وزن المخاطر المرتبطة بالطاقة وسلاسل التوريد.

من يقود الشركة الآن؟

يتولى قيادة BASF حاليًا الدكتور ماركوس كاميث، الذي أصبح الرئيس التنفيذي للشركة في 25 أبريل 2024 بعد خلافة مارتن برودرمولر. وتقدم الشركة كاميث بوصفه رئيس مجلس الإدارة التنفيذي لـ BASF SE، وهي نقطة تهم المستثمرين لأن السوق عادة تربط بين التحول في القيادة وبين أسلوب إدارة رأس المال والتخارجات ورفع الكفاءة. ولم أتمكن من التحقق من حساب إنستغرام رسمي موثق له، لذلك أذكره هنا دون أي مقبض حساب.

كما أن BASF ليست شركة هامشية في القطاع؛ فالشركة تصف نفسها بأنها أكبر شركة كيماويات في العالم، ومقرها في لودفيغسهافن، حيث يعمل في الموقع الرئيسي عشرات الآلاف من الموظفين. هذا الحجم يجعل أي تعديل في نتائجها أو توقعاتها مؤشرًا مهمًا على صحة الصناعة الكيميائية الأوروبية ككل.

كيف يقرأ المستثمرون الرسالة الآن؟

1) مفاجأة إيجابية في الربحية

النتائج جاءت أعلى من تقديرات السوق، خصوصًا على مستوى الأرباح التشغيلية، وهو ما دعم السهم فورًا.

2) رفع التوجيهات السنوية

هذه كانت الرسالة الأقوى؛ فالشركة لم تكتفِ بتجاوز التوقعات، بل قالت عمليًا إن بقية 2026 قد تكون أفضل مما كان يُعتقد سابقًا.

3) استمرار التحفظ بسبب المخاطر الخارجية

رغم التفاؤل، أبقت BASF على حذرها بشأن الجغرافيا السياسية، وأسعار الخام، ونمو الصناعة الكيميائية عالميًا.

4) أثر غير متكرر من صفقة Carlyle

جزء من قفزة صافي الربح يرتبط بمكسب بيع، لذا سيواصل المحللون التركيز على الربحية التشغيلية الأساسية أكثر من صافي الدخل وحده.

الخلاصة

إذن، الإجابة المختصرة عن سؤال: لماذا يرتفع سهم BASF اليوم؟ هي أن الشركة أعلنت نتائج أولية أفضل من المتوقع للربع الثاني 2026، ثم رفعت توقعاتها لأرباح العام بالكامل، ما أعطى المستثمرين سببًا قويًا لإعادة تقييم السهم صعودًا. لكن هذا الصعود لا يلغي أن النصف الثاني من العام سيظل مرتبطًا بعوامل خارجية حساسة، من أسعار الطاقة إلى أوضاع الشحن والمواد الخام.

وفي سوق عالمي سريع التغير، يبقى سهم BASF مثالًا واضحًا على أن المستثمرين يكافئون الشركات عندما تقدم مفاجأة تشغيلية إيجابية مصحوبة برؤية مستقبلية أقوى، حتى لو استمرت المخاطر الكبرى في الخلفية.

• تاريخ الإعلان الأولي: 15 يوليو 2026
• المبيعات في الربع الثاني: 17.2 مليار يورو
• EBITDA قبل البنود الخاصة: 2.4 مليار يورو
• النطاق الجديد لتوقعات 2026: 6.9 إلى 7.7 مليار يورو
• إغلاق صفقة Carlyle: 30 يونيو 2026